案例卡 · 2026-09-11
铺货继续扩张而终端价下跌，青野的渠道推力在加大
发生了什么
青野啤酒 9 月在售门店数环比增长 4.8%，同期主销 500ml 终端均价环比下降 0.4 元，量价反向。
数字
| 指标 | 数值 | 来源 |
|---|---|---|
| 在售门店数 | 21.6 万家（环比 +4.8%） | fact-20260910-0001 |
| 主销 500ml 终端均价 | 6.8 元/瓶（环比 -0.4 元） | fact-20260910-0002 |
| 2026H1 毛利率 | 41.3%（同比 -2.5pct） | fact-20260909-0002 |
为什么是现在
店铺数扩张与价格下探同时出现，通常意味着在用价格换陈列位与进货，而不是需求自然拉动。这类组合会在随后一到两个季度的毛利率上体现。
参照
参照云岭饮料同期：收入同比 +14.5%，新增产能 12 万吨/年，走的是产能先行路线，与青野的渠道让利路线相反。
可推断
- 青野当期的增长质量弱于收入增速本身，让利换铺货的部分不产生毛利
- 若华东共配仓试点继续推进，配送频次下降会先于费用率改善出现
- 渠道负责人交接期通常伴随政策口径反复，接下来一个月的返利政策值得逐条记录
待验证
- 终端均价采集的城市样本是否覆盖华东新增门店
- 共配仓试点是否与此次价格让利同期开始
- 经销商库存周转天数有无同步上升
判断
这不是成本问题。铺货在涨而价格在跌，说明推力来自厂方费用端，验证点在返利政策与共配仓的推进节奏。
风险标记
- 终端价样本未做区域加权
引用的事实
- fact-20260909-0001 — 青野啤酒 2026 年上半年营业收入 18.4 亿元，同比增长 6.2%
- fact-20260909-0002 — 青野啤酒 2026 年上半年毛利率 41.3%，上年同期 43.8%，同比下降 2.5 个百分点
- fact-20260910-0001 — 青野啤酒 2026 年 9 月在售门店数 21.6 万家，环比增长 4.8%
- fact-20260910-0002 — 青野主销 500ml 产品 2026 年 9 月终端均价 6.8 元/瓶，环比下降 0.4 元